为了防止类似贝尔斯登、雷曼兄弟、房地美和房利美的群体性沽空事件再次发生，7月15日，针对股票市场上对19家主要金融公司的沽空行为进行限制。　 CNSPHOTO提供

　　7月份，美国两大住房抵押贷款融资机构爆发了债券危机。结果，不但美国股市急跌，欧洲股市也应声暴挫，亚洲股市也不能幸免。全球市场又陷入了新一轮动荡，甚至有人称此为“次贷危机第四波”。与此同时，美国政府救市决心甚坚，国际货币基金组织认为危机不大可能全面恶化。
　　正当人们以为一年前爆发的美国次贷危机已经逐渐获得疏解时，7月份，美国两大住房抵押贷款融资机构——美国联邦国民抵押贷款协会(房利美)和美国联邦住宅抵押贷款公司(房地美)，却爆发了债券危机。
　　结果，不但美国股市急跌，欧洲股市也应声暴挫，亚洲股市也不能幸免。全球市场又陷入了新一轮动荡，甚至有人称此为“次贷危机第四波”。
　　与此同时，美国政府救市决心甚坚，尽管两房危机折射出来的态势严峻，但考虑到美国政府近来采取一系列的刺激经济增长措施，国际货币基金组织认为，危机不大可能全面恶化。

次贷损失再超预期

　　7月7日，花旗集团分析师说，因抵押债务债券(CDO)投资亏损，美林公司第二季度可能进一步减少60亿美元资产。受次贷危机冲击，去年全年美林公司累计减少资产115亿美元，今年第一季度又有90亿美元资产被冲销
　　而美国联邦储备委员会主席伯南克7月15日在国会作证时表示，美国经济正面临金融市场持续动荡、失业率上升、房地产持续低迷和通胀风险增加等“众多困难”，有下行可能，一改其6月份“次贷危机风险正在消退” 的论调。
　　“2007年夏天的这个时候，全球银行系统损失规模大约是4000亿美元。到了2007年年底，这个数字就摇身翻了一倍，达8000亿美元。2008年一季度，我们看见这个数字已经逼近了一万亿美元。”美国私人投资研究机构，千禧波公司总裁说。
　　7月6日，全球第二大对冲基金Bridgewater Associates发布了一份在整个全球投资界甚 “火”的报告，称全球银行系统预估损失已经达到1.6万亿美元。
　　此前，国际货币基金组织(IMF)4月发布的《全球金融稳定报告》预计,源于美国次债危机的全球金融动荡将造成高达9450亿美元的损失。这是目前权威机构给出的最高损失估计。
　　由于房地美和房利美的公允价值衡量已落入技术性破产的境地，说明信用危机已经从次级贷款全面扩散到评级更高的贷款。次贷危机已经到了风险集中暴露的时候，解决次贷危机也到了最关键的时刻。一旦解决不好，多达300家美国银行有倒闭之虞，过去积累的次贷风险将总爆发，直接加剧风雨飘摇的美国楼市困境，给美国整体经济增长和全球金融市场的稳定带来灾难性的后果。
　　金融业在次贷危机中首当其冲，其后续效应也已逐步显现。但正如国际货币基金组织总裁卡恩所指出的那样，可以肯定的是，金融危机对实体经济的冲击尚未完全显现。在次贷危机、住房市场下滑和高油价持续影响消费者和投资者信心的情况下，科技类、汽车类和航空类企业也面临赢利下滑或者亏损增加的危机。

恢复金融市场稳定

　　7月10日，美联储主席伯南克和美国财政部长保尔森在国会听证会上表示，金融市场动荡仍在持续，美国政府将努力确保金融市场恢复稳定。
　　就在他们作证前一天，纽约股市金融股遭遇了六年来的最大单日跌幅，并导致标准普尔指数进入了2002年来的首个熊市。当天，房地美和房利美的股价暴跌均超过15%，至10多年来的低点，并使金融股整体受到卖盘的压力，道指一度下跌超过150点。
　　也许是认识到了问题的严重性，美国总统布什7月14日召开新闻发布会表示，尽管诸多经济问题使美国民众正面临“困难时期”，但他确信美国经济将能战胜目前的挑战，并敦促国会尽快制定出相关法律来拯救房地美和房利美，因为两家公司的存亡对美国的房地产市场影响巨大。他同时说，美国的金融系统“基础是牢固的”。
　　话虽这么说，为了防止类似贝尔斯登、雷曼兄弟、房地美和房利美的群体性沽空事件再次发生，7月15日，美国证券交易委员会（SEC）紧急命令，针对股票市场上对19家主要金融公司的沽空行为进行限制。
　　这19家主要金融公司为法国BNP、巴黎证券、美国银行、巴克莱银行、花旗集团、瑞士信贷集团、日本大和证券集团、德意志银行集团、德国安联集团、高盛集团、皇家银行、汇丰控股、摩根大通、雷曼兄弟、美林公司、瑞穗金融集团、摩根士丹利、房利美和房地美，其股票和海外存托凭证均限制沽空。
　　通常，在做空机制中，空头交易者会像其经纪商借入其看空的股票，接着抛出，以期在股价下跌之后低价买入，再归还所借股票，赚取价差。在SEC的紧急命令之下，除了已经借入和签好借入协议的公司，其他看空的交易者都不再有借入股票沽空的途径。在风吹草动皆犀利的当下，任何做空都可能带来蜂拥的“羊群效应”。
　　“你看见别人做空，你不做空，你就得眼睁睁的看着亏钱。这个时候就是比谁跑得快了。”美国某对冲基金经理无奈地说。这样的事情，自2007年夏天次债危机爆发以来在华尔街已经上演过多次。
　　上述紧急命令已于7月21日起正式生效，有效期至7月29日，而如有必要，有效期将最长延长至30天。
　　此外，SEC表示，还将考虑制定应对整个股市卖空现象的规定。对此，SEC指出，如果市场丧失信心的话，可能会导致出现恐慌性抛盘。在一些卖空性的抛盘刺激下，将会出现更多的砸盘情形。这样的结果将导致证券价格发生人为的、不必要的下跌，并有可能下滑至远低于正常价格的价位；如果大量金融企业股票受到牵连，整个市场都有可能发生这样的连锁反应，从