“中石油破发，成为继中国太保、中海集运和中煤能源后第四只破发个股”。 CNSPHOTO提供

　　“中石油破发反而能够促进股市的健康稳定发展，将引发市场新一轮的股价结构性调整。”

　　4月23日晚间，各大网站纷纷挂出消息：经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。这意味着对买卖、继承、赠予所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。
　　这一利好消息在24日早间开盘即见成效。是日，沪深两市大幅度高开，沪指涨261.54点报3539点，上涨7.98%；深成指涨1003.23点报12787点，上涨8.51%。两市接近300只个股涨停开盘，两市涨幅创近七年来新高。
　　但包括中晟期货总裁助理唐衍伟博士在内的众多业内人士，对此都显得很低调。“这是一个不错的利好机会，空仓的投资者可逢低介入做短线。”
　　北大教授霍德明则直言，“印花税利好最多推动股市反弹三天！”霍此前一直致力于“反对印花税下调”。
　　而谈及政府紧急调整印花税的背景，无一例外都提到了4月18日中石油的破发。
　　是日上午10时9分，一直在16.7元苦苦支撑的中石油终于破位，180万股的护盘筹码瞬间被打穿，5分钟内股价飞流直下，从16.70元被急速跌至16元。
　　“中石油破发，成为继中国太保、中海集运和中煤能源后第四只破发个股，”中信建投的一位证券投资分析师对中国商报记者表示，这意味着破发兵团再添重磅新丁，影响整个股市行情变化的多米诺效应开始形成。

新政渐序粉墨登场

　　“中石油破发本身并没有太多的意义，实际上对市场也并没有太大的影响，其关键是推倒了多米诺骨牌的第一张牌。”中信建投证券投资分析师王雪涛对中国商报记者如是说。
　　王雪涛的判断并非空穴来风。
　　20日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，限制大小非解禁，规定“持有解除限售存量股份的股东，预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份”，同时“持有或控制上市公司5%以上股份的股东及其一致行动人减持股份的，应当按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务”。
　　中投证券策略研究员曹雪锋认为，《意见》的出台能够“有效防止大小非在市场上涨过程中出逃”，以保护投资者利益。而在23日，国务院通过《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》，进一步从制度上规范股市。
　　曹雪锋说，在印花税新政出台之前的3天内，政府完成了一系列新政的布局，环环相扣，使每一项新政都充分发挥了推动股市的作用。

中石油会不会二度破发？

　　利好消息推动沪深大盘全线飘红，备受关注的破发股中石油亦高开高走，23日尚一直在16.5元徘徊的中石油，24日以17.79元高开，盘中一度探到18.17元。
　　但中信建投的王雪涛并不认为中石油已经完全逆转：“（中石油）将来还会二次破发，不破发才怪呢。H股才10元，A股16元，同股同权同责，凭什么A股这么贵呢？”
　　王雪涛进一步表示，相对H股而言，A市超过90%的股票都被高估。
　　与王雪涛如出一辙，中晟期货总裁助理唐衍伟也持有类似的观点：“中石油A股被市场估值过高，中石油能够下降的空间还很大。”
　　按照唐衍伟的估计，中石油A股在十三四元是比较合理或与市值相合的价位，与此相对应的A股市场在2600点到2700点。
　　唐衍伟的判断佐证之一，就是有股神美誉之称的巴菲特减持港股中石油。此前巴菲特在12港元的位置坚持中石油，折合人民币约15元。
　　不言而喻，15元之下的价格或将是中石油最合理的A股市值。
　　“中石油18日破发，对系列利好新政出台贡献了重要力量，推动了股市健康稳定地发展，形成一个利好的多米诺效应。”唐衍伟博士对中国商报记者分析。

还有股票会破发吗？

　　唐衍伟认为，总的来说，在股市高涨期发行的股票，被高估值的股票多，容易破发。“比如中石油就是在股市高位发行，所以破发容易，最终遭遇破发。如果看目前的市场情况，股票发行价可能相对更接近市值。”
　　“从时间上来看，A股市场从2007年初定2500点开始，股价一直处于上升期，这一过程持续了整整一年。在这一年内，上市公司发行的股票估值相对都很高，破发的概率也就大。”但唐衍伟强调，股票是否面临破发命运，最关键的是看二级市场如何操作。而从盘面分析，一只股票最高点和最低点的差值，才最有实际意义。“破发本身是很复杂的，除了跟发行定价有关系外，还跟企业经营情况密切相关。一只股票可能发行时估值远远高于市值，也就是说被高估，但经过数年经营之后，发展状况良好，现在的股值反而接近市值，所以并不会破发。也有可能发行价与市值相差无几，但被市场炒作股值远远高于市场，那么就要逼近或破发的可能了。”
　　正因为如此，尽管市场股票很多是被高估市值，形成了大量的股市泡沫，但是否破发却未必。
　　在唐衍伟、王雪涛等业内人士眼里，因为相当的股票被高估，所以类似于中石油的被高估股票的破发，对于A股市场而言，反而是一件好事情。
　　“如果市场被高估而高企，那么市场就形成了下降压力。因此中石油破发反而能够促进股市的健康稳定发展，将引发市场新一轮的股价结构性调整。”王雪涛说。

股市信心阴云尚未尽散

　　“投资者追涨杀跌，因此股市波动是很正常的。”王雪涛对于股市的起伏显得很冷静。
　　他有冷静的原因，现在很多人买股票，并没有真正去了解和分析。“就