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作为强周期性行业，经历了一轮爆发增长后，在疲弱的资本市场中，BDI似乎成为中国远洋股价上下起伏的指挥棒。 本报记者 王 越/摄
中远集团在国际化的大市场竞争中做到世界领先，成为无可争议的行业领导者，是经营管理方面做的最好的大型央企，一向被奉为“央企的楷模”。中远集团旗下的旗舰企业和最重要的资本平台──中国远洋（601919）日前公布的半年报再次显示了其优良的赢利能力，然而，这并没有止住中国远洋的股价随大势下跌的态势，急速下挫，成为A股最便宜的股票之一。
股价急挫中远出手回购
由于过度下跌，中国远洋的股价已经远低于其价值，因此，中远集团决定将回购中国远洋的股票。中国远洋发布公告称，中远集团于当日通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份7287698股。
9月11日，因为代表国际干散货运输市场走势的波罗的海干散货综合运价指数（BDI）下降，中国远洋（601919）的股价大幅下滑，一度接近跌停，最后勉强收于12．26元，跌幅达8．98%。次日一开盘，中国远洋继续前日跌势，即使大多数股票开始翻红，中国远洋依然难以止跌。当日，中远集团迅速展开了一场自救行动──回购股票。收盘时，中国远洋报收12．63元，上涨3．02%。
“我们公司的股价被严重低估，我们集团也这么认为。”中国远洋投资者关系部明东告诉记者，由于过度下跌，中国远洋的股价已经远低于其价值，因此，中远集团决定将回购中国远洋的股票。9月12日晚，中国远洋发布公告称，中远集团于当日通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份7287698股。中远集团拟在未来12个月内继续增持中国远洋公司股份，增持比例不超过公司总股本的2％（含已增持部分的股份）。中远集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所有的中国远洋股份。
去年回归A股市场后不久，中国远洋收购中远集团干散货资产，进而成为全球最大的干散货航运公司。目前，中国远洋拥有419艘干散货船和3298万载重吨的干散货可控运力。
中国远洋2007年年报公告的152%的净利润增长令投资者感到振奋。今年8月26日，中国远洋（601919）公布半年报，业绩显示，截止到6月30日，总收入较上年同期上升47．6%，报704．8亿元人民币，纯利151．2亿元，同比上升109．2%。每股盈利为1．48元人民币，在国内所有航运企业中表现颇为抢眼。然而，优良的业绩并没有止住中国远洋的跌势。从8月28日到9月11日，中国远洋几乎连续下跌了近半个月，跌幅超过20%。与去年在A股上市后的最高点相比，到今年9月11日，中国远洋已经跌去了80．73%。市盈率只有6，动态市盈率不到5。很多基金公司今年都选择了大幅抛售中国远洋的股票。
早在今年6月，中国远洋董事长魏家福就在一次股东会议上表达了对机构抛售的困惑：“我不赚钱了你批评我，但是我赚钱，而且还赚得多，他们为什么卖了那么多（股票）……我也不理解。”
弱市中雪上加霜的BDI
从某种意义上来说，BDI具有世界经济晴雨表的作用。一般来讲，世界经济持续增长，国际贸易活跃，BDI指数就上涨，相反就会下跌。
作为强周期性行业，经历了一轮爆发增长后，在疲弱的资本市场中，BDI似乎成为中国远洋股价上下起伏的指挥棒。前一阶段的事实显示，无论业绩如何，BDI的风吹草动很快就会在中国远洋的股价上得到体现。截止到9月11日，BDI已经连续17个交易日大幅下跌，中国远洋几乎随之同步持续下滑。
从某种意义上来说，BDI具有世界经济晴雨表的作用。一般来讲，世界经济持续增长，国际贸易活跃，BDI指数就上涨，相反就会下跌。中国近年来对铁矿石和煤炭进口的增加，成为支撑干散货运输市场走强的重要动力。在2007年，BDI指数疯狂蹿升，创下了令人叹为观止的高点。2007年1月2日，BDI指数是4421点；到2007年10月29日，BDI指数创下了自创设以来的最高点11033点。与之相对应的是，适逢牛市的中国远洋于10月25日也走上了63．62元的历史最高位。
在创下新高后，BDI指数掉头下行，接连跌破9000点、8000点和7000点的整数关口，2008年1月29日达到5615点。之后，BDI指数开始反弹，2008年的5月20日达到11793点，比2007年创下的高点11033还要高出760点。尽管如此，身处弱市的中国远洋已经无法走上昔日的高位了，仅仅走出一波小幅反弹，5月19日，股价上行至32．26元，随即掉头下行，在大势的助推下加速下跌。
由于全球经济放缓，需求下降，造成航运市场萎缩。与此同时，前一时期铁矿石价格上涨导致企业进口量加大，目前中国港口的铁矿石积压数量进一步攀升，交通运输部的统计数据显示，今年5月份，中国港口铁矿石存量达到7922万吨（包括港口内及外围的存货量），比年初飙升50％以上，创国内港存矿的历史最高纪录。消化这些积压的铁矿石需要一段时间，之后才会有新的进口运力需求。而且，近两年航运市场的火爆也使新船订单猛增，这些船只明年将进入大量交付期。市场萎缩，但运力却在增长，因此，业界对明后年干散货运输市场持不乐观态度。
“尽管作为周期性行业，未来所要面对的市场整体情况确实有压力，但并没有想像的那么糟糕。”明东认为，中国远洋受到了大势的过度拖累。
机构评级分歧加大
在全球经济衰退的大背景下，又面临A股的非理性单边下跌，疑虑重重的投资者更容易相信悲观的预测。但只要BDI在3000点以上，中国远洋股价就能够获得支撑。
“中国远洋是一家非常好的公司，目前的下跌已经透支了最悲观的预期，值得长期持有。”一位不愿透露姓名的业内分析师告诉记者，尽管明年干散货行业庞大的运力交付以及全球经济放缓造成干散货价格下降， () |